據(jù)悉，除了繼續(xù)積極穩(wěn)妥發(fā)展綠色信貸以外，借鑒國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，梳理我國(guó)綠色金融政策和市場(chǎng)走向，未來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展綠色金融應(yīng)抓緊布局綠色債券和碳金融兩大領(lǐng)域。

當(dāng)前，國(guó)際銀行業(yè)正積極開(kāi)展綠色金融創(chuàng)新，特別是在碳金融和綠色債券兩大新興領(lǐng)域的發(fā)展尤為引人注目。在碳金融領(lǐng)域，圍繞碳減排權(quán)，渣打銀行、美洲銀行、匯豐銀行等歐美金融機(jī)構(gòu)在直接投融資、銀行貸款、碳指標(biāo)交易、碳期權(quán)期貨、碳基金等方面做出了很多有益的創(chuàng)新試驗(yàn)。韓國(guó)光州銀行在地方政府支持下推出了“碳銀行”計(jì)劃，嘗試將居民節(jié)約下來(lái)的能源折合成積分，用積分可進(jìn)行日常消費(fèi)。在綠色債券領(lǐng)域，2015年全球綠色債券的發(fā)行規(guī)模達(dá)500億美元左右。其中，開(kāi)發(fā)性銀行為綠色債券最大的發(fā)行主體，企業(yè)部門(mén)、政府和銀行的份額也在持續(xù)擴(kuò)大，70%左右的綠色債券投向了可再生能源、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的項(xiàng)目。粗略估計(jì)，僅僅綠色債券市場(chǎng)或?qū)⑶藙?dòng)涉及全球環(huán)保領(lǐng)域千億美元市場(chǎng)，全球資本對(duì)其加大投資將是必然趨勢(shì)。

創(chuàng)新綠色金融領(lǐng)域盡管存在體制機(jī)制尚未健全的困難，但不少商業(yè)銀行已從多角度參與。在碳金融領(lǐng)域，一方面，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行以碳信貸的模式參與國(guó)際市場(chǎng)。即，依托CDM項(xiàng)目（清潔發(fā)展機(jī)制Clean Development Mechanism的簡(jiǎn)稱，是《京都議定書(shū)》中引入的靈活履約機(jī)制之一。核心內(nèi)容是允許發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行項(xiàng)目級(jí)的減排量抵消額的轉(zhuǎn)讓與獲得，在發(fā)展中國(guó)家實(shí)施溫室氣體減排項(xiàng)目）的碳權(quán)抵押貸款，在企業(yè)CDM項(xiàng)目獲批的前提下，將其項(xiàng)目下的核證減排量作為抵押品進(jìn)行貸款，并將CDM項(xiàng)目獲得簽發(fā)后的碳交易所得資金作為還款保障。另一方面，商業(yè)銀行積極提供相關(guān)的中介服務(wù)。針對(duì)CDM項(xiàng)目為客戶提供信息咨詢，充當(dāng)項(xiàng)目財(cái)務(wù)顧問(wèn)。在交易制度設(shè)計(jì)咨詢、交易及清算系統(tǒng)開(kāi)發(fā)等方面提供一攬子產(chǎn)品與服務(wù)。此外，極少部分銀行還參與了設(shè)計(jì)掛鉤碳減排金融市場(chǎng)價(jià)格的理財(cái)產(chǎn)品。在綠色債券領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行積極協(xié)助中資企業(yè)在境內(nèi)外發(fā)行企業(yè)綠色債券。比如，浦發(fā)、國(guó)開(kāi)行在境內(nèi)承銷(xiāo)中廣核綠色債券，中國(guó)銀行參與承銷(xiāo)金風(fēng)科技(002202,股吧)境外綠債。同時(shí)，商業(yè)銀行自身在境內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)行綠色金融債券，比如，農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)在倫敦發(fā)行人民幣、美元計(jì)價(jià)的綠色金融債券，興業(yè)、浦發(fā)境內(nèi)發(fā)行綠色金融債券。此外，一些地方政府也積極做著發(fā)行綠債的準(zhǔn)備，如貴陽(yáng)市正開(kāi)展綠色債券的申報(bào)工作。

放眼中長(zhǎng)期，國(guó)內(nèi)銀行通過(guò)布局碳金融和綠色債券來(lái)創(chuàng)新發(fā)展綠色金融將大有可為。碳金融和綠色債券相關(guān)政策很可能將率先發(fā)力。“十三五”時(shí)期，國(guó)內(nèi)綠色金融體系除了已有的綠色信貸體系將得到進(jìn)一步梳理和完善外，未來(lái)兩大新興細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒌玫娇焖侔l(fā)展。一是依托全國(guó)統(tǒng)一碳排放交易市場(chǎng)成立而建立的碳金融體系，二是目前已逐步開(kāi)啟的綠色債券市場(chǎng)?！稑?gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》就明確提出發(fā)展綠色債券市場(chǎng)為中長(zhǎng)期綠色項(xiàng)目提供新的融資渠道，發(fā)展碳交易市場(chǎng)和碳金融產(chǎn)品。從政策實(shí)施的難易程度及先后順序來(lái)看，未來(lái)基礎(chǔ)性機(jī)制將在“十三五”期間得到較快的發(fā)展和完善。而基礎(chǔ)性政策的落實(shí)將集中體現(xiàn)在部分已先行啟動(dòng)的機(jī)制上，如碳排放交易、排污權(quán)、以及剛推出的銀行間綠色金融債券，將在未來(lái)五年加快推廣。

未來(lái)碳金融和綠色債券的市場(chǎng)空間不容小覷。截至2015年8月底，中國(guó)7個(gè)碳排放交易試點(diǎn)累計(jì)交易地方配額約4024萬(wàn)噸，成交額約12億元。我國(guó)已經(jīng)宣布在2017年啟動(dòng)全國(guó)碳交易市場(chǎng)，這意味著中國(guó)的碳金融市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)史無(wú)前例的規(guī)模擴(kuò)張。根據(jù)我國(guó)對(duì)外減排承諾，未來(lái)5年碳現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模平均每年20億噸。至2030年，僅二氧化碳現(xiàn)貨市場(chǎng)空間有望達(dá)萬(wàn)億人民幣。綠色債券方面，央行于2015年12月出臺(tái)了關(guān)于發(fā)行綠色金融債券的公告，確立了金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色金融債券并專項(xiàng)支持綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的制度框架。新出臺(tái)的《指導(dǎo)意見(jiàn)》也要求統(tǒng)一綠色債券界定標(biāo)準(zhǔn)，支持開(kāi)發(fā)綠色債券指數(shù)、綠色股票指數(shù)以及相關(guān)產(chǎn)品。中國(guó)債券市場(chǎng)的迅速發(fā)展增加了綠色債券的發(fā)展機(jī)遇，各類(lèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都有發(fā)行綠色債券的強(qiáng)烈需求。據(jù)分析，從2015年到2020年，每年可能有近3000億元的綠色債券融資規(guī)模。

碳金融和綠色債券處于價(jià)值鏈高地，有助于推動(dòng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。商業(yè)銀行參與綠色金融將主要通過(guò)兩方面，即傳統(tǒng)項(xiàng)目市場(chǎng)和創(chuàng)新型領(lǐng)域，各環(huán)節(jié)附加價(jià)值的高低則與相應(yīng)的技術(shù)含量成正比。相對(duì)而言，項(xiàng)目市場(chǎng)上專利型減排技術(shù)更具有價(jià)值，信貸收益更高；創(chuàng)新領(lǐng)域中中介服務(wù)、碳交易、衍生品、理財(cái)產(chǎn)品等處于價(jià)值鏈逐步上升通道。對(duì)交易市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，初始碳信用是指配額這樣最原始的交易產(chǎn)品，轉(zhuǎn)化難度很低，而擴(kuò)展的碳信用和衍生品是對(duì)于基礎(chǔ)產(chǎn)品的逐步深入，相應(yīng)的附加價(jià)值也呈上升趨勢(shì)。