隨著國家多層次資本市場建設(shè)和人民幣國際化戰(zhàn)略的逐步實施，我國金融市場化改革正加速推進。在這一進程中，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨著巨大挑戰(zhàn)，對于銀行系投行來說，這一進程將是創(chuàng)新發(fā)展和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的又一個春天。

金融市場化帶來了金融服務(wù)結(jié)構(gòu)和規(guī)模的變化，推動金融機構(gòu)收入的結(jié)構(gòu)和規(guī)模發(fā)生變化。例如，股票、債券、外匯、金融衍生品等市場的建立和快速發(fā)展，使得金融機構(gòu)的服務(wù)不斷市場化和多元化。由于這種服務(wù)不同于傳統(tǒng)的銀行信貸金融，金融機構(gòu)收入的結(jié)構(gòu)和規(guī)模也隨之變化。金融市場化程度高的國家，其銀行類金融機構(gòu)的非息收入的規(guī)模和占比較大。這一方面是由于市場發(fā)展會擠壓傳統(tǒng)的銀行存貸款業(yè)務(wù)空間，迫使其轉(zhuǎn)向其他服務(wù)；另一方面，發(fā)達的資本市場也為銀行非息業(yè)務(wù)提供了良好的運作平臺。目前，國際大銀行的非利息收入占比普遍在40%以上，其中投行收入占比普遍在20%以上。摩根大通的投行業(yè)務(wù)包括承銷、經(jīng)紀(jì)、自營和財務(wù)顧問等，2000年以來的投行收入占比都接近30%。

從我國來看，隨著金融市場化的深入，以傳統(tǒng)銀行信貸為基礎(chǔ)的融資模式正在轉(zhuǎn)變，以股票、債券、信托等非銀行融資方式形成的直接融資量日益擴大。隨之而來的，是銀行類金融機構(gòu)業(yè)務(wù)多元化和收入結(jié)構(gòu)的變化。過去十年，商業(yè)銀行紛紛開展投行業(yè)務(wù)，投行等中間業(yè)務(wù)收入比重快速攀升。2007年我國商業(yè)銀行利息收入在營業(yè)收入中的占比為87.7%，到2014年末已經(jīng)降至71.8%，而非利息收入占比從12.3%升至28.2%。

商業(yè)銀行國際化經(jīng)營對我國投行業(yè)務(wù)發(fā)展的促進作用主要體現(xiàn)在三個方面：一是配合國內(nèi)企業(yè)“走出去”，國內(nèi)投行機構(gòu)及其海外分支一起支持這些企業(yè)赴海外資本市場融資及并購國外企業(yè)；二是隨著我國經(jīng)濟發(fā)展以及資本市場的開放，越來越多的國外企業(yè)有進入我國資本市場的需求，國內(nèi)投行機構(gòu)與海外分支可以聯(lián)動提供服務(wù)；三是國內(nèi)金融機構(gòu)的國際化布局，即在境外設(shè)立投行機構(gòu)，承辦當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)，參與國際化競爭。當(dāng)然，目前上述三方面國際化還處于發(fā)展初期，對國內(nèi)金融機構(gòu)投行業(yè)務(wù)促進作用的程度還存在較大的不確定性。綜合來看，經(jīng)濟穩(wěn)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融體系變革及國際化經(jīng)營將對我國的投行業(yè)務(wù)市場容量產(chǎn)生重要影響，投行業(yè)務(wù)市場的機遇期正在到來。

在資本監(jiān)管加強的大背景下，我國銀行業(yè)的經(jīng)營模式也在發(fā)生轉(zhuǎn)變：一是從高資本耗用的傳統(tǒng)貸款為主轉(zhuǎn)向資本耗用較低的其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)；二是在整個資產(chǎn)運營中，業(yè)務(wù)模式更多轉(zhuǎn)向表外業(yè)務(wù)。另外，從競爭環(huán)境來看，利率市場化的逐步推進，已對銀行經(jīng)營產(chǎn)生了“金融脫媒”的壓力，以貸款為主的傳統(tǒng)銀行盈利模式將面臨增長瓶頸。隨著企業(yè)和居民的金融服務(wù)需求日益多元化，銀行綜合化經(jīng)營將成為趨勢，商業(yè)銀行將投入更多資源加快發(fā)展投行業(yè)務(wù)。