引言：2015年4月8日國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于印發(fā)中國(guó)（廣東）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案的通知》中稱，將研究設(shè)立以碳排放為首個(gè)品種的創(chuàng)新型期貨交易所，這也是國(guó)內(nèi)成立的第一家碳期貨交易所，雖然國(guó)內(nèi)目前還沒(méi)有成熟的碳期貨產(chǎn)品，但碳期貨已經(jīng)在歐盟碳市場(chǎng)運(yùn)行了很多年，本期我們就來(lái)為您介紹一下碳期貨。

碳期貨與碳現(xiàn)貨相對(duì)，是在碳排放權(quán)中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，碳期貨交易的主要目的并不在于碳排放權(quán)的交割，而是轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或賺取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。購(gòu)買(mǎi)者通過(guò)在碳期貨市場(chǎng)進(jìn)行與碳現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的買(mǎi)賣(mài)操作來(lái)達(dá)到套期保值的目的，鎖定碳融資收益。中國(guó)七個(gè)碳交易試點(diǎn)暫時(shí)沒(méi)有碳期貨產(chǎn)品。

碳期貨交易的本質(zhì)是通過(guò)期貨市場(chǎng)做和現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，將套期保值者的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)分離出來(lái)，轉(zhuǎn)嫁到期貨市場(chǎng)投機(jī)者手中。

期貨交易的一個(gè)特點(diǎn)是，交易所及結(jié)算中心充當(dāng)所有參與者的交易對(duì)手，即“買(mǎi)方的賣(mài)方”和“賣(mài)方的買(mǎi)方”，即使有參與者不履約，交易所和結(jié)算中心也可以先期代為履約，并隨后取得對(duì)未履約參與者的追索權(quán)。有效的規(guī)避了碳控排企業(yè)參與期貨交易后的履約風(fēng)險(xiǎn)，為參與者減少后顧之憂，提高交易的積極性。

價(jià)格是市場(chǎng)最重要的信息，也是市場(chǎng)參與者最關(guān)注的信息之一。廣大消費(fèi)者對(duì)碳排放權(quán)尚不熟悉，價(jià)格信號(hào)就顯得尤為重要。全球主要大宗商品，如原油、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品的交易多以期貨市場(chǎng)價(jià)格加一定升貼為現(xiàn)貨定價(jià)。

碳期貨交易也是如此，國(guó)際碳市場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格多以幾家主要期貨市場(chǎng)的加權(quán)值為基礎(chǔ)，這種價(jià)格機(jī)制具有連續(xù)性，反映了碳排放權(quán)的稀缺程度和市場(chǎng)真實(shí)供求狀況，為參與者提供了有利參考，也正因?yàn)槿绱?，碳期貨市?chǎng)的價(jià)格與碳現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)周期基本一致。

我們通常所說(shuō)的碳期貨實(shí)際上是指碳期貨合約，碳期貨產(chǎn)品的交易通常在交易所內(nèi)進(jìn)行的，由交易所提供標(biāo)準(zhǔn)化的碳期貨合約，事先將未來(lái)交易的時(shí)間、資產(chǎn)、數(shù)量、價(jià)格都確定下來(lái)，參與者直接買(mǎi)賣(mài)交易所的標(biāo)準(zhǔn)合約，大大減少了交易雙方協(xié)商制定合約的成本。