日前，中國(guó)綠色投融資對(duì)話平臺(tái)專家研討會(huì)暨氣候融資高層論壇在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)舉行。RCCEF獨(dú)家推出中國(guó)工商銀行城市金融研究所副所長(zhǎng)殷紅的發(fā)言摘要。

中國(guó)綠色投融資對(duì)話平臺(tái)將持續(xù)推動(dòng)相關(guān)話題的討論、促進(jìn)深入的跨界交流。

首先，銀行在中國(guó)融資體系中仍占絕對(duì)的主導(dǎo)地位。從社會(huì)融資總量來(lái)看，2014年末，人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的比重達(dá)到66.3%；如果再考慮委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票等表外融資規(guī)模，占比達(dá)到了87%左右。其次，銀行在中國(guó)債券市場(chǎng)投資主體中仍占主導(dǎo)地位。從債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前銀行間市場(chǎng)是我國(guó)債券市場(chǎng)的主要市場(chǎng)，債券發(fā)行量占比達(dá)到97%；而銀行又是銀行間市場(chǎng)的核心參與機(jī)構(gòu)，債券托管量占比接近93%。所以，銀行無(wú)論是在間接融資還是在債券的直接融資市場(chǎng)上，在中國(guó)仍然占有絕對(duì)的主導(dǎo)地位。這一方面說(shuō)明中國(guó)直接投融資主體還比較單一，下一步還需要多元化。另外一方面也反映了中國(guó)金融市場(chǎng)以銀行為核心的信用體系仍然是支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱力量。

分析上述現(xiàn)象的深層次原因，則是信用基礎(chǔ)薄弱的問(wèn)題。有學(xué)者說(shuō)過(guò)，債券市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小的原因有三個(gè)：一是企業(yè)信息披露不到位，軟約束缺失；二是信用評(píng)級(jí)制度仍不完善，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和公信力的不夠，使得信息不夠透明，投資人不能在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間獲得平衡，所以對(duì)投資人的吸引力比較差；三是信用違約處理機(jī)制尚未建立，投資人尚不具備風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的意識(shí)。2014年3月，上?！俺諅边`約，對(duì)社會(huì)的影響是相當(dāng)大的，這是中國(guó)首單債券違約，引起了市場(chǎng)強(qiáng)烈反響。所以目前中國(guó)的信用基礎(chǔ)依然還沒(méi)有足夠的吸引力，使得直接市場(chǎng)能夠吸引到大量的資金來(lái)到這個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行投資。在這種情況下，資金的提供方更愿意把錢放在銀行或者是通過(guò)銀行進(jìn)行投資。這也我國(guó)銀行存款比較高，銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品增長(zhǎng)快的原因之一，因?yàn)殂y行這個(gè)渠道是投資人更愿意選擇的。工商銀行2014年末理財(cái)產(chǎn)品為1.98萬(wàn)億，增長(zhǎng)幅度是48%，增長(zhǎng)速度是很快的。從這一點(diǎn)可以證明，銀行在這里面發(fā)揮投資人和融資方之間橋梁的作用，在中國(guó)市場(chǎng)上是比較有優(yōu)勢(shì)的。所以要積極發(fā)揮銀行在綠色債券中的作用，這一點(diǎn)非常重要。