據(jù)了解，碳交易市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展已經(jīng)漸趨成熟。參與國(guó)地理范圍不斷擴(kuò)展、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)多層次深化、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜、市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)容，2012年碳交易有望超過(guò)石油成為世界第一大宗商品。在世界有形商品貿(mào)易體系之外，《京都議定書》確立了在全球范圍內(nèi)流動(dòng)的以碳信用為標(biāo)的的無(wú)形商品貿(mào)易體系，在其設(shè)定的三種交易機(jī)制下，碳交易風(fēng)生水起。它用聯(lián)合履行（JI）和國(guó)際排放貿(mào)易(IET)的雙重機(jī)制打通發(fā)達(dá)國(guó)家之間的碳交易市場(chǎng)，用清潔發(fā)展機(jī)制連接發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的碳交易管道。而這樣一張紐結(jié)世界的新型貿(mào)易版圖的核心正是基于現(xiàn)代國(guó)際規(guī)則而產(chǎn)生的一種前所未有的有價(jià)商品——碳信用。

在蒸汽機(jī)和內(nèi)燃機(jī)革命引致煤炭、石油等核心能源更迭之后，未來(lái)以碳信用交易為核心的新能源組合和新能源利用模式的協(xié)同崛起，是否能夠延續(xù)能源計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣綁定權(quán)和貨幣霸權(quán)的規(guī)律？或者至少成為非美元貨幣多元化崛起的契機(jī)？目前世界碳交易市場(chǎng)的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣的現(xiàn)狀如何，歐元等非美元貨幣是否已搶占先機(jī)？

據(jù)了解，在國(guó)際貨幣體系中，不同貨幣的地位有很大差別，好比是“貨幣金字塔”。在頂端的關(guān)鍵貨幣之下，是少數(shù)國(guó)際貨幣、相當(dāng)數(shù)量的中間貨幣和龐大的外圍貨幣。在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下，國(guó)際貨幣主要包括美元、歐元和日元等，其中美元是關(guān)鍵貨幣；英鎊、加元、澳元等次之，具有相當(dāng)?shù)膮^(qū)域性。貨幣在“金字塔”中的地位，通常取決于其流通范圍、基本特性和基本職能。以國(guó)際貨幣為例。從流通范圍看，相比于區(qū)域貨幣和國(guó)別貨幣，國(guó)際貨幣是指能夠被貨幣體系內(nèi)多數(shù)國(guó)家接受和便利跨境流動(dòng)的貨幣。流通范圍的大小取決于多種因素，如貨幣當(dāng)局對(duì)于貨幣跨境流動(dòng)潛在風(fēng)險(xiǎn)和成本的把控能力、國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力、本國(guó)金融發(fā)展水平等。其次，從中世紀(jì)早期的古羅馬貨幣到近代英鎊和美元的國(guó)際貨幣歷史來(lái)看，國(guó)際貨幣應(yīng)具有四個(gè)基本特性，即高單位價(jià)值、長(zhǎng)期低通貨膨脹率、發(fā)行國(guó)具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易實(shí)力和自發(fā)地被國(guó)際化。此外，國(guó)際貨幣還應(yīng)具備三種基本職能：第一，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中充當(dāng)計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣；第二，如果某種貨幣已經(jīng)成為國(guó)際交易中的重要計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，則很可能成為其他國(guó)家或地區(qū)貨幣當(dāng)局的儲(chǔ)備貨幣；第三，當(dāng)一種貨幣同時(shí)具有了上述職能后，就可能成為選擇非自由浮動(dòng)匯率制度的外國(guó)貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場(chǎng)時(shí)的錨貨幣。

一國(guó)貨幣要想成為國(guó)際貨幣甚至關(guān)鍵貨幣，通常遵循計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣－儲(chǔ)備貨幣－錨貨幣的基本路徑，而與國(guó)際大宗商品、特別是能源的計(jì)價(jià)和結(jié)算綁定權(quán)往往是貨幣崛起的起點(diǎn)。能源貿(mào)易量在總貿(mào)易量中所占比重總是很高，20世紀(jì)初以煤炭為主的能源貿(mào)易量就已僅次于棉花和小麥而位居第三，一戰(zhàn)時(shí)期則位居第二。根據(jù)高盛大宗商品指數(shù)所涵蓋的24種大宗商品編制方法顯示，能源（包括原油、布倫特原油、RBOB汽油、燃料油、瓦斯油和天然氣）占所有大宗商品美元權(quán)重達(dá)69.66％。可見(jiàn)，在貿(mào)易活動(dòng)和金融實(shí)踐中，一國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與能源貿(mào)易的結(jié)合度是決定該國(guó)貨幣地位的重要因素，包括向世界范圍的能源出口或控制全球范圍內(nèi)最重要能源供給的能力，以及該國(guó)是否擁有該能源的國(guó)際定價(jià)權(quán)等，能源綁定往往成為國(guó)家崛起和本國(guó)貨幣充當(dāng)國(guó)際貨幣的助推劑。

16世紀(jì)，國(guó)際貿(mào)易中心從地中海地區(qū)和意大利城市轉(zhuǎn)移到歐洲西北角，首先到達(dá)比利時(shí)的安特衛(wèi)普，然后又突然轉(zhuǎn)到荷蘭。在之后的一個(gè)世紀(jì)，荷蘭成為“海上馬車夫”控制世界貿(mào)易霸權(quán)，荷蘭盾在國(guó)際交易中成為關(guān)鍵貨幣并延續(xù)到18世紀(jì)。在工業(yè)革命之前，能源和貨幣綁定的關(guān)系尚未清晰顯現(xiàn)，因?yàn)榇藭r(shí)人類生產(chǎn)以手工作坊為主，對(duì)能源需求很小，基本以薪柴為主，幾乎沒(méi)有能源國(guó)際貿(mào)易。當(dāng)時(shí)的大宗商品為木材、魚類、糧食、毛皮、香料、棉紡織品、絲綢和瓷器等，供給國(guó)也很分散，大都由荷蘭商船轉(zhuǎn)運(yùn)，經(jīng)荷蘭商人轉(zhuǎn)手銷售。霸權(quán)體現(xiàn)在海上貿(mào)易的壟斷權(quán)上。

17世紀(jì)，荷蘭經(jīng)濟(jì)漸現(xiàn)頹勢(shì)而英國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始加速。18世紀(jì)最后的25年中英國(guó)最終取代荷蘭成為世界領(lǐng)先的貿(mào)易強(qiáng)國(guó)，倫敦代替阿姆斯特丹成為最重要的金融中心，英鎊也代替荷蘭盾成為新的關(guān)鍵貨幣。

18世紀(jì)中葉，蒸汽機(jī)問(wèn)世以及引起一系列技術(shù)革命，實(shí)現(xiàn)了從手工勞動(dòng)向動(dòng)力機(jī)器生產(chǎn)轉(zhuǎn)變的重大飛躍。從此，煤炭成為近代工業(yè)的食糧。這一時(shí)期，工業(yè)革命及機(jī)器大工業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展，極大刺激了能源需求總量的集聚增長(zhǎng)，能源綁定與關(guān)鍵貨幣的關(guān)系表露無(wú)遺。1840年英國(guó)率先完成工業(yè)革命，也是煤炭成為主體能源最早的國(guó)家。19世紀(jì)中葉，英國(guó)的煤炭產(chǎn)量已占到世界總產(chǎn)量的2/3左右，成為世界煤炭供給的主要來(lái)源地，完全左右了世界煤炭市場(chǎng)。隨著歐洲國(guó)家先后完成了工業(yè)革命，重工業(yè)迅猛發(fā)展，對(duì)英國(guó)煤炭的需求猛增。根據(jù)《帕爾格雷夫世界歷史統(tǒng)計(jì)》（歐洲卷）提供的數(shù)字，1816年英國(guó)開(kāi)始有煤炭統(tǒng)計(jì)，那時(shí)已經(jīng)是一個(gè)煤炭?jī)舫隹趪?guó)。在1837年煤炭出口就突破100萬(wàn)噸，在1867年突破1000萬(wàn)噸。1923年英國(guó)煤炭出口達(dá)8073萬(wàn)噸，占其總產(chǎn)量的29％。很大程度上，工業(yè)革命之所以從英國(guó)發(fā)端并蓬勃發(fā)展，是因?yàn)槠湄S富的煤炭?jī)?chǔ)藏量。由此所帶來(lái)的能源控制力，對(duì)于推動(dòng)鞏固英鎊的關(guān)鍵貨幣地位起到了不可或缺的作用。當(dāng)時(shí)金本位制下的英鎊地位顯赫，以至于國(guó)際貿(mào)易中大多數(shù)商品以英鎊計(jì)價(jià)，國(guó)際結(jié)算中90％使用英鎊，許多國(guó)家的中央銀行國(guó)際儲(chǔ)備是英鎊而不是黃金。

美元后來(lái)能夠取代英鎊而成為關(guān)鍵貨幣，除了受益于兩次世界大戰(zhàn)外，伴隨著石油對(duì)煤炭的核心能源更迭。一戰(zhàn)中，石油的戰(zhàn)略價(jià)值已初步顯現(xiàn)，由于石油燃燒效能高，輕便，對(duì)于軍隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力的提高具有重大戰(zhàn)略意義。19世紀(jì)后半期“內(nèi)燃機(jī)革命”繼蒸汽機(jī)之后掀起了工業(yè)革命的新高潮，石油從此登上歷史舞臺(tái)，成為工業(yè)的血液。20世紀(jì)20年代，內(nèi)燃機(jī)普及，石油需求和貿(mào)易迅速擴(kuò)大。據(jù)王亞棟的統(tǒng)計(jì)，1929年石油貿(mào)易額已達(dá)到11.7億美元。20世紀(jì)30年代末，石油國(guó)際貿(mào)易開(kāi)始在全球能源貿(mào)易中占據(jù)顯要位置，推動(dòng)了能源國(guó)際貿(mào)易的迅速增長(zhǎng)，并動(dòng)搖了煤炭在國(guó)際能源市場(chǎng)中的主體地位。1967年人類正式進(jìn)入石油時(shí)代，石油在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比例達(dá)到40.4％，而煤炭所占比例下降到38.8％。美國(guó)成長(zhǎng)為霸權(quán)國(guó)家的歷史時(shí)期，正是世界能源圖景中的“墨西哥灣時(shí)代”。一戰(zhàn)時(shí)期，石油已經(jīng)影響戰(zhàn)局。二戰(zhàn)期間，石油的地位舉足輕重。美國(guó)在二戰(zhàn)期間成為盟國(guó)的主要能源供應(yīng)者。二戰(zhàn)后，美國(guó)幾乎掌握世界原油產(chǎn)量的2/3。也正是在這一時(shí)期，美國(guó)完全確立了世界霸權(quán)的地位，美元成為了國(guó)際貨幣。盡管美國(guó)今天早已不是世界主要石油出口國(guó)，但美國(guó)保持了對(duì)世界油源的強(qiáng)力控制。第一、1970年代與沙特達(dá)成“不可動(dòng)搖協(xié)議”，將美元確立為石油唯一計(jì)價(jià)貨幣。美元約等于石油成為世界共識(shí)，任何想進(jìn)行石油交易的國(guó)家不得不把美元作為儲(chǔ)備。目前歐佩克（OPEC）一籃子平均價(jià)所監(jiān)督七種原油就以美元作為交易計(jì)價(jià)貨幣，幾乎包括了世界上最重要的石油現(xiàn)貨交易市場(chǎng)。第二、世界前兩大石油期貨市場(chǎng)的紐約商品交易所、倫敦國(guó)際石油交易所都以美元作為計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣單位。從而保證了美國(guó)對(duì)石油大宗商品的國(guó)際定價(jià)權(quán)。近年來(lái)盡管美元不斷下跌，伊朗改用歐元計(jì)價(jià)，俄羅斯成立盧布計(jì)價(jià)的石油交易所，但在全球石油貿(mào)易中可謂微乎其微。正是借助二戰(zhàn)時(shí)期對(duì)盟國(guó)石油輸出崛起乃至延續(xù)至今對(duì)中東油源的強(qiáng)力控制，以及掌握國(guó)際石油期貨市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，美元得以持續(xù)壟斷大宗石油貿(mào)易交易媒介地位，并以此鞏固牙買加體系下國(guó)際貨幣格局的美元本位制。

“煤炭－英鎊”和“石油－美元”的崛起展示了一條簡(jiǎn)單而明晰的貨幣地位演化之路。循此規(guī)律，在低碳經(jīng)濟(jì)成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)模式的未來(lái)，伴隨著能源清潔技術(shù)的突進(jìn)，新的能源崛起將超越以往單一能源主導(dǎo)的舊模式，而代之以一系列以低碳為特征的新能源組合和新能源利用模式的協(xié)同崛起。新的能源貿(mào)易——碳信用交易，正是連結(jié)新能源組合和新能源利用模式的核心。不妨作出大膽設(shè)想，在未來(lái)貨幣格局演變中，與碳交易標(biāo)的的捆綁程度，將成為國(guó)別貨幣或者區(qū)域貨幣脫穎而出成為國(guó)別貨幣甚至關(guān)鍵貨幣的重要條件，而捆綁的起點(diǎn)仍是標(biāo)價(jià)權(quán)，姑且將之稱作“碳交易標(biāo)的－關(guān)鍵貨幣”霸權(quán)。在此略作說(shuō)明：本文所討論結(jié)算貨幣是指在國(guó)際貿(mào)易中用來(lái)支付的貨幣，計(jì)價(jià)貨幣則指在國(guó)際貿(mào)易以及其他經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)中用來(lái)標(biāo)價(jià)的貨幣。在國(guó)際貿(mào)易中，國(guó)際貨幣的這兩種職能通常是統(tǒng)一的，即同時(shí)為結(jié)算貨幣和計(jì)價(jià)貨幣；而區(qū)域貨幣和國(guó)別貨幣在貿(mào)易活動(dòng)中作為計(jì)價(jià)貨幣時(shí)，卻不一定能成為結(jié)算貨幣。

作為世界上第一個(gè)帶有法律約束力的國(guó)際環(huán)保協(xié)議，2005年《京都議定書》正式生效，在第一階段（2008-2012）年把溫室氣體的減排量在1990年的基礎(chǔ)上降低5.2%。議定書根據(jù)共同但有區(qū)別的責(zé)任原則，把締約國(guó)分為附件1國(guó)家（發(fā)達(dá)國(guó)家和轉(zhuǎn)型國(guó)家）和非附件1國(guó)家（發(fā)展中國(guó)家）。其中，附件1國(guó)家在京都第一階段須各自承擔(dān)一定減排承諾，如歐盟15國(guó)須比1990年排放水平減少8%，美國(guó)減排7%（2001年已退出），日本、加拿大各減排6%，否則將受到嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)處罰。非附件1國(guó)家暫不承擔(dān)減排義務(wù)。目前美國(guó)是唯一沒(méi)有批準(zhǔn)京都協(xié)定的超級(jí)大國(guó)。根據(jù)各國(guó)溫室氣體排放的歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，如果不采取任何措施，歐盟15國(guó)、日本和加拿大等主要減排國(guó)在BAU(business-as-usual，即“一切照舊”)溫室氣體排放情景下，京都議定書第一階段（2008年－2012年）的減排缺口將達(dá)到55.40億噸。

《京都議定書》的突出貢獻(xiàn)是引進(jìn)三個(gè)靈活的市場(chǎng)機(jī)制以解決公共環(huán)境問(wèn)題。無(wú)論是IET、JI還是CDM，其共同特點(diǎn)是“境外減排”，核心都是把二氧化碳排放權(quán)量化，容許進(jìn)行市場(chǎng)買賣和交易，引導(dǎo)企業(yè)在全球范圍內(nèi)獲得最廉價(jià)的減排成本。IET是指發(fā)達(dá)國(guó)家相互轉(zhuǎn)讓部分“指定數(shù)量單位”(AAU)，JI是發(fā)達(dá)國(guó)家之間通過(guò)投資項(xiàng)目的方式獲得低價(jià)“減排單位”(ERU)。這兩種方式是發(fā)達(dá)國(guó)家之間的合作。AAU和ERU不僅可以用來(lái)抵免減排義務(wù)，也可以在國(guó)際碳市場(chǎng)中進(jìn)行交易。CDM則是發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的合作。發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)提供資金和技術(shù)的方式與發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展項(xiàng)目級(jí)合作，通過(guò)項(xiàng)目所實(shí)現(xiàn)的“核證減排額”(CERs)，用于發(fā)達(dá)國(guó)家締約方完成在京都議定書的減排承諾。CDM機(jī)制解決了發(fā)達(dá)國(guó)家減排成本過(guò)高的問(wèn)題，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置使得碳減排成本大大降低，同時(shí)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和低碳排放目標(biāo)間建立良好平衡并循序漸進(jìn)，也有助于解決發(fā)展中國(guó)家的可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題。

2005年京都議定書正式生效后，全球碳交易市場(chǎng)出現(xiàn)了爆炸式的增長(zhǎng)。2007年碳交易量從2006年的16億噸躍升到27億噸，上升68.75％。成交額的增長(zhǎng)更為迅速。2007年全球碳交易市場(chǎng)價(jià)值達(dá)400億歐元，比2006年的220億歐元上升了81.8％，2008年上半年全球碳交易市場(chǎng)總值甚至就與2007年全年持平。據(jù)碳點(diǎn)公司預(yù)測(cè)，2008年全年的二氧化碳交易量將達(dá)到42億噸，比2007年增長(zhǎng)56％。以碳交易價(jià)15歐元/噸計(jì)算的話，交易額相當(dāng)于630億歐元。

經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，碳交易市場(chǎng)已漸趨成熟，參與國(guó)地理范圍不斷擴(kuò)展、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)向多層次深化和財(cái)務(wù)復(fù)雜度也不可同日而語(yǔ)。甚至在美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球性衰退和金融危機(jī)的情況下，全球碳交易市場(chǎng)依然保持強(qiáng)勁增勢(shì)。2008年是京都議定書第一階段（2008－2012年）的開(kāi)啟年，附件1國(guó)家開(kāi)始履行減排承諾，歐盟排放計(jì)劃第二階段也與此重合，未來(lái)5年將是全球碳交易市場(chǎng)真正蓬勃發(fā)展的開(kāi)端。據(jù)聯(lián)合國(guó)和世界銀行預(yù)測(cè)，全球碳交易在2008－2012年間，市場(chǎng)規(guī)模每年可達(dá)600億美元，2012年全球碳交易市場(chǎng)容量為1500億美元，有望超過(guò)石油市場(chǎng)成為世界第一大市場(chǎng)，前景可觀。如果我們把眼光放得更遠(yuǎn)一些，2012年后的國(guó)際碳交易體系也值得期待。2007年底在聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約(UNFCCC)巴厘島峰會(huì)上，所有UNFCCC成員國(guó)包括美國(guó)都同意開(kāi)啟后京都協(xié)議談判，旨在2009年哥本哈根會(huì)議上簽署協(xié)議，盡管最終能否達(dá)成一致存在不確定性，但是潛在的積極因素已經(jīng)極大激發(fā)全球統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)建立的可能。在低碳排放成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊界約定時(shí)，碳信用額度內(nèi)涵價(jià)值日益凸顯，碳交易成為世界最大宗商品勢(shì)不可擋，而碳交易標(biāo)的的標(biāo)價(jià)貨幣綁定權(quán)以及由此衍生出來(lái)的貨幣職能將對(duì)打破單邊美元霸權(quán)促使國(guó)際貨幣格局多元化產(chǎn)生影響。

作者簡(jiǎn)介：

王穎，北京環(huán)境交易所研究部高級(jí)經(jīng)理

管清友，中國(guó)海洋石油總公司能源經(jīng)濟(jì)研究院研究員、清華大學(xué)國(guó)情研究中心兼職研究員，博士。